跟着2025年2月的邻近，电气设置行业团体呈现却额表亮眼。凭据最新的数据，指数当月上涨了8.18%，明显跑赢了沪深300指数4.22个百分点，成为中信一级行业中呈现最为优异的第9位。尽量春节假期使得1月的缔造业PMI回落到49.1%，并导致工业坐褥映现阶段性放缓，但电气设置板块依据着机械人观念与电网摆设的双重驱动，照旧显现出其奇异的韧性。

　　正在本钱端，原原料价值的振动直接影响到电气设置的缔酿本钱。据最新讲演，铜、铝、银等紧要原料的价值环比上涨了1%-2%，这种趋向使得变压器等设置的坐褥本钱面对晋升。尽量如斯，电气设置板块的估值境况却赓续向好，PE(TTM)也上升至36.21倍，靠拢史册的中位水准。这种境况正在市集团体动荡的布景下，显示出了该行业强劲的市集底子与估值修复的潜力。

　　然而，机械人观念的热度却映现了必然水平的分解。正在2月28日，港股的机械人观念股全体曰镪扔售，恒生科技指数暴跌了3.78%。而正在A股市集，同样的运道也光临到了人形机械人指数，单日跌幅近5%。酿成这种短期安排的紧要情由首要包含资金的收获回吐及市集激情的振动。

　　尽量市集上少少企业的立异动态常常映现，比如幼米申请的死板手专利，但市集看待贸易化落地节律的挂念却加剧了。别的，手艺瓶颈与贸易化预期的矫正，使得高盛的调研结果显示，人形机械人正在情况感知与劳动计划算法的成熟度上仍存正在阻塞，其正在工业场景中的服从很难超越人为操作，团体贸易化告竣仍需求五到十年的手艺迭代。这些要素都使得投资者的体贴点慢慢转向中短期的功绩不乱性，市集对机械人观念的热心也随之降温。

　　可是，纵观全数行业，永久的财产趋向照旧向主动进展。策略层面，中国正在激动养老机械人的国际准绳方面做出了紧要功绩，这一设施不只煽动了产物安排的榜样化，也为全数行业奠定了更高的行业准绳。正在财产链方面，华为、幼米等科技巨头加快构造人形机械人范畴，优必选等厂商也正在手艺上获得了一系列的打破，造成了良性的市集逐鹿形式。凭据华泰证券的预测，届时环球人形机械人市集的范围将抵达150亿美元，年复合增速高达56%。这一延长势头，将进一步驱动对算计芯片、轻量化原料等主旨闭头的需求。

　　比拟于短期面的振动，电网摆设需求却发现出坚硬的延长态势。2025年，中国电网摆设即将进入扫数提速的阶段，而特高压与配电网的改造等项目需求也正在不绝开释。策略端的“开门红”效应彰显无遗，各地纷纷显着了新能源消纳与智能电网的投资计划。比如，上海和广东等沿海省份已将新型储能纳入电力体例优化的要点，为输变电设置的需求供应了增量空间。

　　机构的咨询显示，2025年我国的风电装机容量很有不妨打破100GW，个中海风的增速或将抵达250%。这所有都将进一步拉动变压器、电缆等相干设置的市集需求。正在本钱压力的布景下，固然原原料价值的上升必然水平上挤压了行业利润，但企业通过手艺的升级与坐褥的范围化有用地消化了这些本钱压力，少少头部厂商依据其优质的订单上风，支撑了优越的毛利率。

　　目前电气设置板块的估值也正在慢慢回升，PB(LF)依然回升至2.90倍，处于史册分位的47.41%，这响应出市集看待电网摆设周期内企业功绩弹性的广泛认同。正在这种境况下，输变电设置与配电设置的布局性机遇凸显，成为市凑集的首要受益倾向。跟着特高压项方针聚集开工，GIS设置与换流阀的需求将大大晋升，同时，配电网智能化的升级也将煽动一二次调解设置的渗入率不绝攀升。

　　不只如斯，海表电网改造的需求也正在渐渐升温，国内的电气设置企业依据其正在本钱与手艺上的上风，加快了国际市集的构造，片面企业的订单能见度以至延迟到了2026年。

　　总体来看，电气设置行业正正在慢慢显现出“总量稳增、布局优化”的特点，龙头企业的市集份额希望赓续扩张。然而，值得防备的危机照旧存正在，包含缔造业的苏醒不足预期、电网投资经过滞后以及大宗商品价值的超预期振动，都有不妨对行业的矫健进展酿成影响。另日，何如正在这些危机中找到打破与进展机遇，将是全数电气设置行业务必面临的挑拨。返回搜狐，查看更多